Con migliaia di titoli che operano sui mercati, l'idea di esaminare ogni singolo titolo e di condurre un'analisi approfondita potrebbe risultare eccessiva. Nelle nostre precedenti lettere abbiamo sottolineato l'importanza di un'attenta ricerca, ma farlo manualmente per ogni titolo è semplicemente impraticabile, se non impossibile.

Per fortuna possiamo restringere la ricerca utilizzando uno screener di titoli. Considerate uno screener azionario come un potente motore di ricerca progettato specificamente per le azioni. Si tratta di uno strumento comunemente disponibile sui siti web finanziari o sulle piattaforme di intermediazione che consente di filtrare l'intero mercato in base a criteri specifici impostati dall'utente.

Invece di ricercare manualmente innumerevoli società una per una, siete voi a definire le caratteristiche che cercate, come ad esempio i criteri di qualità, di valutazione, di dimensione, ecc. Lo screener fa il lavoro duro per voi. In pochi secondi, analizza un vasto database di titoli e presenta un elenco raffinato e gestibile che soddisfa i vostri parametri. In questo modo il processo di ricerca sugli investimenti diventa più efficiente e vi aiuta a identificare potenziali opportunità di target in linea con la vostra strategia.

Screener di azioni

Gli analizzatori di titoli sono strumenti essenziali per gli investitori per filtrare i titoli in base a metriche finanziarie, indici di valutazione e criteri di crescita. Sono disponibili in versioni gratuite (ad esempio, Yahoo Finance, Finviz, TradingView) e a pagamento (ad esempio, Bloomberg Terminal, FactSet, GuruFocus e S&P Capital IQ). Per un investimento di qualità, è bene concentrarsi su queste caratteristiche chiave: Analisi di metriche come ROIC, rendimento del FCF, basso indebitamento/equity, possibilità di verificare le tendenze (ad esempio, crescita dei ricavi a 5 anni) e numeri finanziari affidabili.

Tra quelli gratuiti (quelli a pagamento sono sempre l'ultima opzione), mi piacciono particolarmente Finchat, Koyfin e Finviz. Ai fini di questo esercizio utilizzeremo Finchat screener che ci permette di selezionare tra 300 diverse metriche per definire la nostra ricerca.

Un buon screener aiuta a trovare società con ROCE/ROIC/ROC elevati, utili in crescita, basso indebitamento e flussi di cassa positivi. Anche la valutazione è un fattore importante, ma in questa lettera ci concentreremo sulla ricerca di società di qualità.

I criteri di qualità di YAIN

Ora che disponiamo di uno screener, esaminiamo le caratteristiche che dovrebbe avere una società di qualità. Ecco un elenco non esaustivo di criteri di qualità che un investitore dovrebbe considerare e su cui concentrarsi che lasceremo in questo caso in inglese in quanto potreste trovarli in tale lingua negli screener:

Iniziamo

Purtroppo, anche se ci piace ricalcolare tutto manualmente, alcune di queste metriche potrebbero non essere disponibili sugli screeners selezionati. Per questo motivo, possiamo decidere di utilizzare dei proxy; supponiamo di voler trovare tutte le società statunitensi quotate in borsa che hanno:

• 3Y Revenue  growth > 5%

• 3Y NOPAT Growth > 5%

• Gross Margin 5y average > 50%

• Operating Margin 5y average > 20% 

• Free Cash Flow Margin > 10%

• ROCE 5y average > 15%

• Quick Ratio > 1  

È sufficiente filtrare in base al Paese e poi selezionare i minimi e i massimi per ciascuna metrica.

e lo screener emetterà tutte le aziende che soddisfano i criteri sopra descritti:

Probabilmente riconoscerete molti nomi di alto profilo, il che non sorprende considerando le nostre metriche di ricerca. Ora dovreste giocare con diverse regioni, diversi criteri, esplorare nuovi criteri, regolare le metriche e controllare i risultati!

Gli screener sono solo l’inizio

Uno screener azionario elimina in modo efficiente circa il 99% delle società quotate in borsa, offrendovi un punto di partenza per una ricerca mirata. Questo è solo l'inizio. Inoltre, ricordate che gli screener si basano sui dati riportati, che possono avere dei ritardi, e non possono cogliere aspetti qualitativi come i cambiamenti nella qualità del management o le minacce competitive emergenti. Il vero lavoro comporta un'analisi più approfondita, che comprende l'esame della salute finanziaria, la valutazione dei vantaggi competitivi durevoli, la valutazione della qualità del management e la comprensione delle tendenze del settore. Gli screening identificano i potenziali candidati, ma solo una due diligence approfondita rivela le vere opportunità di investimento. È necessario esaminare i bilanci, comprendere il modello aziendale e valutare il potenziale a lungo termine prima di impegnare il proprio denaro.

Infine, non dimenticate la valutazione. Anche le aziende eccezionali richiedono prezzi di acquisto ragionevoli per generare rendimenti. Nelle prossime discussioni analizzeremo i quadri di valutazione. Restate sintonizzati!